一些投资者担心，如果美联准会兑现主席鲍尔本周所说的升息幅度扩大、甚至可能加快升息，债券殖利率上升和通膨居高不下将不利股市投报率。
财联社报导，鲍尔本周指出，美联准会将在必要时加快升息步伐以克服高通膨，不过尚未就升息步伐做出任何决定。
瑞信（Credit Suisse）董事总经理Jonathan Golub是对美国股市前景持悲观看法的人士之一。他表示，目前通膨持续挤压企业获利，投资人抛弃股票，转而买入美国公债和其他短期债券，一些债券的殖利率处于近20年来的最高水准。
他说，「当股市看起来不稳定时，6个月（美国公债）殖利率实际保证在5.25%，这改变投资人态度。你需要在股票上获得至少1到2个百分点的报酬率，所以在这种环境下，股票不值得你付出努力，是一笔死钱。」
Golub预计，标普500指数年底将接近4050点，比目前水准高出约1.5%。然后，至少到2025年，由于通膨下降的速度比许多投资者预期的要慢，年投报率都将保持在较低的个位数。
DataTrek Research创办人Nicholas Colas在本周的一份报告中写道，与此同时，考虑到利率可能继续保持在高位，从而抑制未来的回报，股票估值似乎过高。「标普500指数的本益比是华尔街分析师未来12个月预期收益的17.5倍，考虑到利率政策/经济成长的不确定性，我们仍然认为这个本益比太高了。因此，我们对美国股市仍持谨慎态度。」
与此同时，凯投宏观（Capital Economics）的分析师周四的一份报告中写道，历史显示，当3个月期美国公债殖利率高于标准普尔500指数时—就像今年初发生的那样，这是自网路泡沫以来的首次，现金的表现通常优于股票。
报告指出，「我们怀疑今年稍晚时美国公债的表现也将强于美国股市，因为美联准会40年来最大规模的紧缩政策最终会对经济造成影响。」
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