野村投信投资长周文森(Vincent Bourdarie)表示，联准会释出利率政策反映在近期市场表现上。目前投资人在意的三大关键议题包括：1. 美国经济的衰退风险，是深度衰退还是轻度衰退？2. 美国未来的利率展望以及联准会的货币政策在利率见顶后的走向，3. 对于企业获利前景与现金流的影响。这三大议题将持续影响今年第四季与明年第一季的投资气氛与市场表现。
周文森指出，目前市场已陆续反应美国经济可能步入衰退的预期，惟从Bloomberg的统计来看，经济学家对于2022年第三季至2023年美国实质GDP年增长率的预估虽然明显趋缓，但仍为正值，且认为美国经济将步入衰退的机率约为50%。
目前观察重点不在于是否衰退，而是衰退的幅度是深度或是轻度。就各项可能影响美国经济的因素来分析，虽然联准会紧缩货币政策与减少流动性不利于经济成长，消费需求也受到高通膨影响而减少，但美国的就业市场与房市虽然减缓，幅度仍待观察，至于财政政策，则可望提供经济支撑。因此整体而言，美国经济应为轻度衰退。 至于联准会的货币政策，美国8月份的CPI仍在高档，预料在美国CPI年增率未回落至3%左右、联准会较能接受的水平前，升息脚步恐将持续。且相对于能源与产品等价格较易回落的分项，服务业的通膨具备较高的黏著度，不易出现回跌，这也将是联准会的观察重点。 在企业获利预期方面，周文森指出，由于经济与需求走弱，企业获利下修已是进行式，预期2022年全球企业获利将从目前约7-8%的成长率降低至持平(接近零)的水准，降幅看似惊人，但由于去年企业获利有极高的成长率，因此今年即使持平，仍算是不错的表现；至于2023年的企业获利预期，也将因经济成长偏低而出现调降。
第四季市场仍在持续反映经济步入衰退、企业获利下修等负面讯息，将以区间震荡格局为主，且可能会因部分数据表现不理想而出现过度反应的情况，届时就是逢低进场的好时机。
长期投资部位也不能等到联准会升息到高峰后才进场，而是观察通膨走向并预先布局。至于投资组合，美国股市仍为核心部位，中国股市长期仍具成长机会，亚洲则以东南亚较为看好。债市方面因应利率持续走升，短期债券宜纳入为核心部位，高信评、低波动的投资级公司债亦为看好的标的，非投资等级债波动较大，但长期投资潜力看好，可逢低适度布局。
