受服务业价格上扬影响，今年以来通膨始终居高不下，联准会迄今因此升息了12码。而根据联博预估，联准会在年底前约有4-5码的升息幅度、明年预计再升1-2码，货币紧缩政策步伐渐次放缓，显示升息循环已步入下半场。
联博投资专家指出，美国失业率目前为数十年来低点、美国消费者负债占可支配所得处于低档、美国家庭储蓄更是创下新高，这些都有助于缓冲联准会积极升息对经济可能带来的冲击。惟经济虽可望温和成长，增速将低于去年；因此，在经济减速之下，全球非投资等级债券与高品质成长股，是第四季不可或缺的资产配置组合之一。
在债市方面，投信固定收益资深投资策略师江常维表示，非投资等级债券无论是基本面还是评价面，都已经来到相对吸引力较高的时点，趁现在布局可为反弹做好准备，未来报酬力与收益力相当值得期待。
从基本面来看，美国非投资等级债券目前市场债信尤佳，信用品质仍处于历史相对高点，包括上调信评公司的比例来到近20年来新高、违约率亦将维持在低档。至于评价面，目前全球非投资等级债券的平均价格来到82.4，已大幅低于长期平均值的95.2
全球非投资等级债券的平均债券价格低于85时进场布局、分别投资1年与3年，皆有不错报酬表现。除此之外，全球非投资等级债券的殖利率亦高于历史平均值，收益吸引力来到近年相对高档。此外，新兴市场债券目前殖利率与折价幅度皆超越其他债种，评价已相对低廉，值得投资人关注。
在股市方面，联博投信股票投资策略师李长风不讳言，升息背景下较难以期待股市大反弹，此时格外依靠选股能力追求报酬机会，建议挑选具有高品质、成长性、防御性等三大特质的类股，帮资产建立防护力。
不过受升息影响，美股本益比已从今年初的21倍下滑至目前的17倍，接下来是否还可能大幅下修？从长期评价来看，美股已逐渐浮现长线投资机会。一来，美国企业的获利能力远优于金融海啸与科技泡沫时期，可望提供评价支撑；再者，从宏观角度看，景气放缓势必影响整体企业盈余成长潜力，但有鉴于名目通膨仍可望支撑企业营收成长，获利成长应不至于大幅下滑，企业盈余迎来大幅衰退的机率相对较低。
李长风提醒投资人，即便在景气疲弱之际，仍有许多产业营运模式相对不仰赖景气循环周期的产业，如医疗、科技。以科技产业中的软体类股为例，营收于来自循环收入、订阅、版权收入的比重愈来愈高，促使其在景气趋缓中的获利表现相对优异。这类盈余成长具备韧性的高品质企业，因负债低、获利能力高等特性，可望在高利率与高通膨环境中有所表现。
★快点加入《壹苹》Line，和我们做好友！★
★追踪壹苹新闻网各大粉丝团，即时新闻不漏接★
