凯基投顾最新研究报告指出，台股在去年第4季财报恶化程度直逼2011年美债降评水准，且半导体库存天数更创历史新高，预告上半年获利仍将面临挑战，需留意股市修正风险。
凯基投顾表示，观察到台股去年第4季获利较同期衰退45%，近年来仅次于2011年第4季的57%衰退，当时是美债降评与欧债危机双重利空所影响；若扣除台积电的获利表现，台股去年第4季获利衰退幅度更达70%，剧减程度仅次于2008年金融海啸当时水准。
而股价总是反映未来，去年第4季是否为本波企业获利谷底仍难以断言，因为台股是以制造业为主体的市场，获利动能总伴随著美国制造业而波动，截至今年3月为止，美国制造业PMI仍旧延续去年以来的下行格局并持续探底，制造业PMI细项当中的「新订单相对库存比例」亦未出现显著反弹。
此外，上个月欧美银行接连爆发危机，全球央行强势升息所导致利率倒挂的影响已经显现。尽管银行危机在公权力介入下暂时受控，但银行业为保有更充足的资本与存款，已自主性紧缩放贷业务，连带影响企业筹资的成本与消费者借钱挥霍的意愿，最终导致下半年终端消费动能恐不如预期。
凯基投顾推出的研究报告有声书指出，台股去年1月到10月的6000点下跌只是初步反映联准会激进升息、带动景气刚开始进入下行周期的修正行情；去年11月至今台股表现，则是资金行情带动的中期反弹，接下来市场仍要面对的景气真正步入衰退对企业获利负面影响，预期第2季至第3季指数仍可能面临修正压力，等到大盘充分反映完经济衰退利空时，将遍地是宝藏。
建议此刻台股投资人以增持现金或防御型操作为主，待基本面真正落底与评价面适度修正后，再转为积极型操作。
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