台股交投冷清富豪弃股抱债　00687B国泰20年美债百张大户周增7%

国泰20年美债(00687B)基金经理人江宇腾表示，随著美国经济数据峰回路转，就业、制造业相关数据强劲，通膨数据也已持续稳定回落、加上消费者支出仍稳健，增添市场对经济强韧的信心，打消美国走入衰退的疑虑，最新收盘的10年期美债殖利率反弹0.05%，收在3.85%，吸引前波获利了结的债市资金再度回流。

市场专家表示，选择债券ETF时，不用考虑新旧问题，主要差在价格或是否有收益平准金的规格。以上半年的高股息ETF募集风潮来说，因指数编制规则相似，导致多档新成立的ETF成分股重复，才有新的会帮旧的抬轿，拉高已成立ETF的价位，造成多档个股出现价格过高的疑虑，但债券ETF主要还是看「配息表现」、「溢价问题」，前者要等上市后真正配息数次才能验证，后者则是公开资讯。

以此时此刻的环境背景，正是降息前最后一哩路来看，低溢价的长天期美债是最佳的选择，低溢价代表没有买贵的问题、长天期债券的殖利率和降息码数环环相扣，降越多码，长天期美债的价格弹升幅度会较短天期的多出数倍以上。

债券ETF还分美债、投等债、非投等债、新兴市场债等，为什么首推美国长天期公债，因美债是政府发债，几乎零风险，长天期的美债存续期间平均17年左右，如果利率降1%，债券价格会随著上涨17%，以国泰20年美债(00687B)来看，存续期间就大概是17年，年底前若降2码，后市表现可期。历史资料显示，过去三次的降息循环，长天期美债平均报酬达3成，相对起伏的股市，债券收益反而更好计算。