陆行之发文分析Nvidia财报，第三季度营收季增17%，年增94%，明显高于之前的6-10%季增指引，以及分析师预期的11%季增，及年增83%。至于第四季度营收指引季增5-9%，年增70%达375亿美元+/-2%，高于彭博社分析师季增6%，年增68%达371亿美元的预期。
从获利来看，Nvidia第三季度EPS为0.78美元，高于彭博社分析师预期的0.72美元，根据各项指引来测算，第四季度EPS为0.76-0.78美元，跟彭博社分析师预期的0.8美元差距不大。从库存来看，Nvidia第三季度库存月数为2.57，季减4%，年减15%，表示客户需求还算稳定，公司也说在2025年的未来几个季度，新产品 Blackwell 还是短缺。整体来说，第三季度的数据中心营收季增17%，跟整体公司的季增相同，数据中心营收占比约88%，与前两个季度差距不大。
陆行之表示，感觉分析师/投资人好像被喂毒，对AI晶片投资瘾越来越大，预期越来越高，没有个10ppts beat就不够兴奋，公司越来越难为了。其次，AMD第三季度数据中心营收为35.5亿美元，季增25%，优于基础已经超大的Nvidia的17% (307亿美元)，四季度总营收季增指引也优于Nvidia，虽然数据中心营收份额不是一个数量级别的。
陆行之认为，「老实说，Nvidia/整体AI晶片订单应该还不到台积电营收的15%/20%，谢谢Nvidia这两年的贡献」，但他认为台积电还是要看整体半导体产业的需求变化，不知两者何时才会脱钩，有担心以后AI热潮过了之后，也把台积电拖下水。
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