川普喊上任首日将对加拿大和墨西哥征收25%关税，对中国产品加征10%关税，可能重演2018年贸易战情境，对全球经济增长构成压力。若关税政策进一步升级，品牌厂商势必加速生产基地转移，台厂已提前布局东南亚和印度，预期可望受惠转单效应。国际货币基金（IMF）估计，2025年全球GDP增长约3.2%，但需警惕武装冲突、货币紧缩及贸易保护主义带来的风险。
野村投信国内股票投资部主管姚郁如指出，2024年晶圆代工产业将进入上升循环，全球市场规模预计成长19%，主要由AI与高速运算（HPC）应用推动，年产值可望达1,470亿美元。2025年，AI与HPC需求持续引领产业成长，车用与工控应用的回升则将提升成熟制程的产能利用率。辉达（Nvidia）与AI ASIC需求亦大幅增加，台积电计划扩大COWOS产能，预期缓解AI晶片供应瓶颈。
AI云端服务需求持续推升，2024年Hyperscale资本支出预估增至2,610亿美元，2025年进一步增至2,890亿美元，创十年最强周期。辉达GB200伺服器的量产及其水冷板模组的价值提升，将进一步扩大液冷散热市场规模，未来三年市场年复合成长率高达426%。AI伺服器采用的HBM记忆体高功耗特性，也促使CSP业者逐步采用液冷技术，台湾散热技术相关厂商有望受益。
AI伺服器和高速运算应用的推动，带动高层板及厚板PCB需求，讯号传输技术同步升级。虽然PC与NB市场需求疲弱影响ABF载板，但AI GPU载板持续升级，预期2024年将达双位数增长，高阶ABF需求可能在2025年达到供需平衡。光通讯领域的CPO与矽光技术趋势也逐步成形，预期2026年后3.2T以上CPO技术采用率将大幅提升，相关市场年复合成长率预估达46%。
电子纸市场应用快速扩大，尤其在北美，Walmart率先采用四色电子货架标签（ESL），带动需求成长，预期年复合成长率高达30%。此外，数位看板市场具备节能与环保优势，对商业应用吸引力逐渐提升，预计带动产业进入另一波成长期。无线通讯技术方面，5G/6G与自驾车系统中光达（LiDAR）的应用需求，也将带来更多市场机会。
展望2025年，美国通膨缓步下降的趋势明确，联准会货币政策走向将持续关注就业数据。市场预测2025年美国将有两码降息空间，GDP增长可望维持在2%以上。台湾方面，经济成长虽稍放缓，但仍保持稳健，主计总处估计2025年全年GDP增长率可达3.26%，资通讯出口产品预期持续受惠于全球AI资本支出成长，为经济提供稳定支撑。
台股在11月至次年2月表现相对强势，反映北美圣诞消费旺季及元月效应。明年第一季虽为传统电子业淡季，但明年适逢辉达B系列伺服器大量出货期，将呈现淡季不淡格局，有望延续这股多头士气，拉回实属进场契机，电子股投资建议标的锁定半导体、高速运算、生成式AI相关等，传产股则看好绿能及电网产业。
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