施罗德台湾乐活中小基金经理人叶献文表示,观察接下来台股发展,外资今年以来已卖超台股逾1.1兆元,9月仍持续卖超约700亿元,显示筹码面未见好转,但台股仍有四大利多支撑,首先,台股目前股价净值比已略低于5年平均值,同时殖利率达4%以上,优于主要股市,也显示台股估值仍在低点位置。

其次是外资今年卖超台股已远高于去年卖超金额,若台湾经济表现优于预期,外资将有可观的回补潮。第三项利多是国际油价、黄小玉等原物料价格皆已自高点回落,市场预期通膨高峰已过;后续升息幅度将随著通膨见顶而收敛,也让股市有喘息的空间。

不过,台股仍面临四大利空。第一个利空,是美国联准会的激进升息,虽可达到平抑通膨的效果,但同时也带来经济陷入衰退的苦果,第二个利空,是今年以来已有许多企业下调获利预估,甚至对后市提出悲观看法,认为2023年经济将持续衰退。

第三个利空是中国的强制清零政策,导致已经脆弱不堪的供应链更不稳定,且随著变种病毒现踪,中国可能再出现局部封城的可能性;最后一个利空,则是欧洲经济受乌俄战争影响持续疲软,但在通膨压力与强势美元下,不得不激进升息,使得体质较弱的国家面临金融风暴再现的隐忧,成为新的欧债危机。

展望台股后市,叶献文说明,台湾经济虽相对持稳,但在四大利空环伺下,2022年的成长将出现停滞,第三季指数可能为区间向下走势。建议投资人可以观察三个面向,包含乌俄战争是否会在9月底前协商停战;美国CPI下滑速度是否加快,进而影响联准会货币政策态度转变;以及新台币贬势是否出现止稳弹升迹象,台股才可能吹起反转走强的号角。

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