央行指出，1960年代荷兰在北海发现天然气油田，因此1970至1980年代初期，大量出口天然气带来贸易顺差，累积大量外汇，却也因荷兰盾（Dutch guilder）实质汇率大幅升值，削弱其他产业，如制造业生产、出口，并使竞争力下降。
1977年「经济学人」（Economist）首度将荷兰面临的问题称之为荷兰病（Dutch Disease）。
荷兰病又有什么症状？央行解释，荷兰为小型开放经济体，内需不大，经济主要以制造业出口作为支撑，在北海发现天然资源后，政府大力发展天然气产业（为繁荣产业），反而因资源移动效果（resource movement effect）及支出效果（spending effect），对制造业（为衰退产业）的就业人数、薪资及生产成长带来不利影响。
一为资源移动效果，天然气产业劳动需求增加且薪资上升，致制造业劳动力移出，造成就业人数减少、薪资上升。
二是支出效果，天然气开采使出口收入增加，荷兰盾实质升值，因出口竞争力下滑使制造业劳动需求下降，制造业劳动力再度移出。
三是因荷兰盾升值，造成外国商品价格相对其国内商品便宜，民众转而购买外国商品，此亦冲击其制造业，1975至1983年间制造业生产指数出现负成长或成长低缓的情况。
央行说明，台湾经济发展与当年荷兰病现象并不相同，长期而言，台湾传产与电子资通讯产品，两者出口年增率走势多与全球需求同向；传产业附加价值率与全球市占率亦趋升，并未出现如荷兰病所述竞争力下滑之情况。
台湾电子资通讯与传产货品出口年增率与国际市场进口年增率高度正相关，显示两者同受全球需求影响。
其中，电子资通讯产品（尤其半导体产品）受惠美中贸易争端、台商回台投资，以及疫情带来远距商机，因此2019年以来，出口年增率高于国际市场进口年增率。
传产业长期致力于高值化，虽然传产业的附加价值率升幅小于电子资通讯产业，但长期仍持续向上，如塑胶制品、机械设备、纺织、基本金属与化学材料等，传产业竞争力并无下滑之疑虑。
若由前15大出口品的全球市占率观察，传产出口品如钢铁制扣件、塑胶原料、脚踏车零配件等之全球市占率稳定提升，显示传产出口品国际竞争力不弱，占有全球一席之地。
近年台湾传产制造业薪资涨幅不大，较电子资通讯业涨幅明显为低，而就业呈现下滑，反映劳动需求减少，与荷兰病工资上涨之症状不同。
2020到2021年电子资通讯业受惠宅经济等商机，受雇员工人数及薪资均上升，表现优于整体制造业平均值，也优于传产制造业。
2020年受疫情影响，全球需求下滑，传产业出口受挫，受雇员工人数下降，薪资亦下跌，此主要反映劳动需求减少，而与荷兰病因资源移动效果引起的劳动供给减少，造成工资上涨的症状不同。
随2021年之后全球景气回升，传产制造业出口增温，薪资转为正成长，但就业持续小幅下降。
台湾各项产业出口表现主要系受全球需求变动影响，并非受新台币汇率走势所影响。
2020年受COVID-19疫情因素影响，宅经济需求大幅增加，台湾出口以电子业出口为主，表现亮丽，加以美国实施QE，因此新台币对美元升值5.6%。
而当年传产出口出现负成长，导致市场担忧台湾产业恐有荷兰病。事实上，当年传产出口负成长受主要经济体实施防疫封控措施，因此国外需求大幅滑落所致。
2021年新台币对美元持续升值，电子业出口仍呈攀升；而台湾传产业受到主要经济体陆续解封，带动全球需求大幅攀升，出口转呈大幅正成长；此显示，台湾各项产业出口表现主要系受全球需求变动影响，并非受新台币汇率走势所影响。
长期以来，新台币汇率有升有贬，而自2010年迄今，BIS编制新台币名目有效汇率指数（NEER）呈升值趋势，同期间台湾电子及传统产业附加价值均呈上升趋势，显示台湾产业并未受到新台币汇率变动的影响。
央行指，经由上述分析，可知台湾经济发展与荷兰病主要症状并不相符，台湾为小型开放经济体，无论是电子资通讯或传产制造业出口，长期均受全球需求变化影响，并非受新台币汇率走势所影响。
长期来看，新台币汇率有升有贬，然而电子资通讯产业已具国际竞争优势，传产制造业亦致力高值化，持续转型升级，两者附加价值率均呈上升走势，并未出现荷兰病症状，因汇率升值而损及竞争力一事。
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