然而市场正在重新评估美联准会升息步伐，信用债市场也将重新定价新的信用成本，国际投行近期重新调整了对于信用债市场的看法。
摩根士丹利（Morgan Stanley）近期重新调整对于信用债的看法，欧美市场的部分，欧美中长期还需面对通膨担忧，但短期的不确定性已经改变，衰退迹象尚不明显，对美国经济衰退的担忧已经在过去几个月有所缓解，欧洲的能源危机受益于暖冬影响也有所好转。
摩根士丹利调整之前在信贷市场中相对看好亚洲优于美国的看法，下调欧美利差预期、上调亚洲利差预期，整体维持相对防御性的配置。预期基准状况下，投资级信用债报酬还是表现略优于高收益债、欧洲信用债优于美国信用债。
然而值得注意的是，2025~2026年即将遇上全球高收益的到期高峰，企业再融资压力可能会在今年底或是明年开始出现，好消息是今年初以来的强劲资金流入配置需求已经部分缓解部分高成本企业的融资压力，坏消息则是利率上行风险将对这些企业产生更久的负面影响。
美国市场方面，高收益债违约率正在缓步上升，在2022年末已经达到约1.8%，较一年前上升1%，目前摩根士丹利保持对2023年底的违约率预期不变，高收益债和杠杆贷款违约率约将达到2.5~3%。需留意的是，升息路径的调整会使企业资产质量较低、以浮动利率为导向的资本结构产生风险，因此摩根士丹利预期会有7~9%的杠杆贷款借款人将面临降评风险。
亚洲市场的部分，由于美联准会的升息周期延长，将会推迟对于亚洲信用债的需求，而在供给方面，摩根士丹利则预计中国的地方政府融资平台、印尼与印度的企业融资需求将会推高亚洲信用债的供给，因此在供需不平衡的状况下，并不看好亚洲信用债。
TAROBO大拇哥投顾认为，债券配置上，在面临利率上行路径不确定性高的环境下，需更加留意债券天期的配置和企业信用风险，配置上还是建议以投资级信用债为主。
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