据了解，瑞信爆雷的引线在于昨天沙乌地阿拉伯国家银行拒绝增资，以及瑞信关于全年业绩亏损的声明。
财联社报导，瑞士信贷的最大投资者沙乌地阿拉伯国家银行表示，不会在瑞信持股超过10%，因此也不会向其提供进一步的财务援助。
此外，瑞信周二证实其2022年业绩净亏损近80亿美元，并在内部控制中发现一些重大弱点。加上美国区域性银行接连倒闭的恐慌情绪传染，瑞信成为了第一家进入危机漩涡的全球系统重要性银行。
早在去年10月初，关于瑞信经营不善的传言就已经开始在市场蔓延。当时澳洲知名记者David Taylor曝出一家大型投行濒临破产，瑞士信贷就频被点名。
之后，在10月底，瑞士信贷揭露第3季财报。资料显示，该行第3季营收38.04亿瑞士法郎，年减30%，净亏损40.3亿瑞士法郎，而去年同期时还获利4.34亿瑞士法郎。季报一出，更加证实市场对其倒闭的揣测，瑞信股价也因此大跌20%。
财联社指出，这也不是瑞信第一次报告亏损，瑞信去年已经连续4季亏损，创下2008年金融危机以来的最差表现。第4季客户更是严重外流，高达1110亿瑞士法郎遭遇赎回。
其前最大股东Harris Associates更是在丑闻后出清瑞信的持股，与该行划清界限。
更让人恐惧的是，同为百年老店，同样据称有大量的资本缓冲和优质的流动性资产，瑞信的种种情况与倒闭前的雷曼兄弟投资银行几乎雷同，这也让更多人担忧，瑞信的亏损前方是否酝酿著另一场雷曼危机。
根据中金的研究，瑞信这次爆雷既有其本身内控不足引发流动性压力的个别因素，也显示出全球便宜钱消失后，金融系统的薄弱环节。
瑞信所谓的内部控制问题，与其在2021年的两场重大投资失败有关。2021年3月，供应链金融公司Greensill破产，导致瑞信关闭其持有的供应链金融基金；截至2021年年底，瑞士称其对应的资产管理风险曝险约12亿美元。
之后，家族理财办公室Archegos Capital Management爆仓，前老虎亚洲的基金主管Bill Hwang对多档股票的高杠杆策略失灵，并导致背后投资人瑞信最终损失超过50亿美元。
瑞信自此元气大伤，也进入了令人不安的亏损模式。客户出走、难以挽回市场信心……而沙乌地阿拉伯国家银行的声明不过是其中的一根稻草，因为瑞信败象已现。
另一方面，美国矽谷银行、Signature银行的倒闭也让全球市场风声鹤唳，每个人都在害怕雷曼危机重演。
在欧美等主要央行不断的升息下，银行业在长期低利率环境下的结构性问题被不断凸显，这也让投资者疑虑重重。
德国法兰克福金融与管理学院金融教授Sascha Steffen解释，银行过去在宽松环境中，为了获得回报不得不承担更多风险。而现在投资者担心银行资产负债表是否存在他们不知道的风险。
此外，欧洲银行业更高的杠杆和更弱的成长也在加深瑞信的不幸。据中金指出，欧洲长期的金融分化问题给欧洲监管机构带来了更大的操作难度，其对风险的处置并不像美国那样灵活。
瑞信虽然也是大而不能倒，但这次的危机与雷曼相比，或许并没有那么高的全球传导风险。
雷曼当年引发全球金融危机的契机在于次贷，房地产市场和居民负债透过金融市场紧密连结，且全球金融机构都或多或少参与了美国的次贷投资，这导致风险的传染性极强。
但回头来看瑞信，其危机的主要原因在于自身资产业务的投资失误，而其资本充足率、流动性等核心指标其实尚在监管的标准之内。
不过，这并不代表瑞信倒下对金融体系毫无影响，因为风险都具有一定的隐蔽性。
至于另一重风险又来自于市场本身的情绪，很多本可以平安渡过的关卡，往往因为市场恐慌心态（如股价不断下跌）的出现而变成无法挽回的悲剧。
这就要求监管机构及时、有效地应对突发事件。美联准会、财政部和存款保险在矽谷银行倒闭后的联合措施，以及对Signature银行的迅速接管就是其中一种做法。
在瑞信身上则体现为瑞士央行的快速介入。瑞士央行和瑞士金融市场监管局（FINMA）今早发布联合声明称，如有必要，央行将向瑞士信贷提供流动性支援。之后瑞信表示，瑞士央行将向其借出最多500亿瑞郎用以补充资本。瑞信随后进一步说明将回购30亿瑞郎的债券。
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