日圆贬到这价位差不多了？　逼近去年日本央行出手干预时点

昨天亚洲时段早盘，美元兑日圆汇率一度升至145.07，创下半年多新高，尽管之后在日本政府官员的口头干预警告下，日圆略见反弹，但盘中短暂失守145大关的现实，仍让不少汇市交易员对目前日圆走势维持高度关注。

财联社报导，去年9月，日本政府和央行就是在美元兑日圆升破145大关、逼近146之际，实施自1998年以来首次外汇干预以支撑日圆的行动。

一些分析师指出，145关卡对日本官员来说可能很重要。本季度迄今，日圆兑美元的跌幅已达约8%。

瑞穗银行高级市场策略师Kengo Suzuki表示，随著日圆跌至日本政府去年实施外汇干预的水准，市场参与者正开始担心将出现真正的干预。近期日本最高外汇官员和财务大臣每天都对市场发表评论，他们的语气已有所加强，但日圆疲软的基本趋势并没有改变。

马来亚银行外汇区域主管Saktiandi Supaat指出，「我不认为汇率本身存在明显的界限，因为如果日本主要交易伙伴的货币也同步波动，那么日本汇率干预就没有太大的意义。当然，人们会将145关卡视为历史上的关键水准。」

财联社指出，近来在美元指数并未显著走高的背景下，亚洲货币却普遍出现一波较明显的贬值浪潮，日圆便是其中的代表。

在这背后，美日货币政策的差异所导致的巨大利差，无疑是日圆贬值的一个关键原因。日本央行行长植田和男已多次表示，他不会过早升息，与之形成对比的是，外界目前已经开始逐渐相信，美联准会今年可能将进一步升息2次。

去年9月，日本政府和央行透过购买日圆干预外汇市场，这是24年来的首次类似行动。随后日本决策层又在10月再度进行外汇干预。根据统计，日本去年总计斥资650亿美元在外汇市场上直接买入日圆，帮助后者最终脱离30年来的最低点。

昨天上午日圆短暂失守145关卡后，日本官员也再度加大可能采取外汇干预行动的警告声。

日本财务大臣铃木俊一昨就表示，如果日圆过度贬值，日本政府将采取适当措施。铃木指出，货币稳定波动以反映基本面非常重要，最近货币市场出现剧烈且片面的波动，如果波动过大，我们将做出适当反应。

不过，铃木此次仍没有表示他深感担忧，也没有宣布打算采取果断措施，这是他在日本当局上次干预货币市场的前奏中所使用的措辞。

对此，有业内人士指出，日本政策制订者和商界领袖目前对日圆贬值的看法，似乎比去年汇率崩溃时要乐观得多，这显示他们可能认为现阶段日圆的任何疲软都是暂时的。

今年的另一个不同之处还在于，日本经济正从新冠疫情影响中开始全面恢复，一些日本企业也可能正准备好利用弱势日圆的时机获益。法国巴黎银行经济学家Ryutaro Kono就表示，由于今年日本经济的重新开放取得进展，汽车行业的供应瓶颈也有所缓解，日本有望透过入境旅客消费和商品出口，比去年更为轻松地享受日圆下跌带来的好处。

从这些角度看，日本决策层现阶段可能还不急于过早采取大规模干预行动。

西太平洋银行高级货币策略师Sean Callow就认为，也许日本当局会在未来几周的某个时候选择小规模的干预，但这只是为了让投机者保持警惕。当美国利率的上升与日本央行的鸽派政策指导形成对比时，意味著日圆的下跌从本质上是合理的。

当然，一些经济学家也指出，如果日圆贬值开始导致进口商品价格大幅上涨以及实际薪资下降，作为近期经济复苏主要推动力的私人支出可能会开始减弱，那时可能会让日本当局采取行动。