汇丰高级经济学家Chris Hare领导的团队在报告中预测，美联准会、欧央行和英国央行都不会进一步升息，从降息时间来看，预计美联准会降息时间为2024 年第3季、欧央行降息时间在2024年第4季，英国央行则要到2025年第1季。

财联社报导，汇丰直言，目前市场对美联准会、欧洲央行和英国央行都将暂停升息的定价可能是对的，但对于降息的定价可能过于鸽派了。

「市场预期美联准会和欧洲央行会在明年7月前降息2次，英国央行会在明年 9 月前降息2次，我们认为这种预期过于鸽派，在全球央行都极度依赖数据的背景下，央行希望看到实质性的迹象指向通缩，到明年中，他们可能还无法看到足够的证据。」

至于央行需要看到怎样的数据才会选择降息呢？汇丰概述4项宏观条件，按优先顺序排列为：1、GDP成长低于长期趋势；2、失业率上升并超过均衡水准（或出现劳动力市场明显降温的迹象，如职位空缺数下降）；3、薪资 增速降至3.5%（汇丰认为这与2% 的通膨率相符）；4、 核心通膨率降至3%以下，且最关键的点在于明显处在降至2%的趋势中。

因此，报告指出，现在的情况是，美国10月核心通膨为4%，欧元区10月核心调和CPI年减少至4.2%，英国核心通膨数据为5.7%，距离满足上述条件还有一段距离，汇丰认为，美国预计在明年中旬达到上述条件，欧洲要晚一些，因为欧洲的薪资和通膨更具有粘性。

不过，汇丰也给自己留了退路，报告称，即使他们的宏观预测完全正确，设想中的通货紧缩逐步缓慢发生，也很难确切知道政策制订者何时准备好采取行动，且实际利率变动或欧元区的薪资协议等意外因素，可能会打破平衡。

汇丰同时指出，不排除通膨数据出现重大意外的可能性，而这样的意外将导致他们的判断与未来的情况背道而驰，「考量到美联准会、欧央行和英国央行近期的指导意见，当通膨数据出现重大意外的情况，或者再次出现能源危机的冲击，这可能触发各国央行进一步升息，如果薪资和通膨比我们判断的情况更具粘性，那么降息可能会被延迟。」

汇丰表示，鸽派风险也同样存在，鉴于可能还没有看到过去激进升息的所有影响，各国央行可能已经发现他们过度收紧政策后的副作用，因此需要更早开始宽松；考虑到这些风险，明年会有一些微妙平衡的政策决定出炉。

降息 升息 联准会 通膨
點擊閱讀下一則新聞 點擊閱讀下一則新聞

Google I/O聚焦AI　Gemini Live、寻找相片新功能惊艳全场