ETF投资狂潮外界忧集中度过高　金管会已请周边单位研议建立管理机制

近日统一台湾高息动能（00939）、元大台湾价值高息（00940）接力募集，台股ETF掀起新一波狂潮，黄天牧及中央银行副总裁严宗大今天赴立法院财政委员会，专题报告「从ETF热卖看政府如何健全投资管道引导民间游资，避免热钱过度投入房市」，并备质询。

黄天牧会前接受媒体联访表示，无论是证期局日常监理或检查局对投信办理金检，都看见监理机关最关心的两件事，第1，对于想投资ETF的投资人，投信业有无在销售过程充分揭露ETF商品资讯，包括风险及配息机制等，让投资人充分了解。

其次，黄天牧指出，证期局收到投资人检举文件，无论是投信本身和网红、或投信透过行销公司与网红合作置入性行销，可能对投资人提供和实际商品不一致的资讯，以致影响投资人决策，这是金管会特别关心的事。

对于央行总裁杨金龙示警羊群效应，黄天牧表示，近年投资人有FOMO（Fear Of Missing Out）现象，忧心自己赶不上这班船，任何热卖金融商品都可能产生羊群效应，金管会关切的是投信业是否充分告知投资人商品完整资讯，及投资人接收到的资讯和真正商品是否有落差。

黄天牧认为，近年ETF投资趋热，有三大原因，第1是民众希望有风险相对能被管理且看得见较稳健收益的商品，其次是近年台湾资本市场平稳发展，日前台股更一度登上2万点，投资人对台股发展有信心，进而对以台股为主要配置成分股的ETF未来发展有期待。

第3，台湾投资人较偏好配息制商品，近年投信业也针对投资人期待设计商品，对台湾投资人具吸引力。

不过，黄天牧提到，目前国内有48档台股ETF，持股市值占整体台股市值仅2.38%，若加上台股基金，占整体台股市值仅3%左右；台股ETF成分股交易量占整体台股交易量占比也低于1%，从整体角度，现阶段ETF资金不至于过度影响台股市场。

黄天牧也指出，目前48档台股ETF，共投资台股402档股票，相对分散，换言之，现阶段初步检视集中度还在能被管理的范围内，尚未有集中度过高问题，但随台股ETF规模逐步扩大，为寻求市场长远健全发展，金管会已请周边单位研议建立整体市场管理机制。

他提到，证期局今年1月请证交所等周边单位，从整体市场角度观察ETF持有成分股的共通性及集中度，研议强化风险抵御力机制的作法，虽然目前还未有集中度过高问题，但未来机制设计上，会将预防集中度过高风险纳入考量，努力建置机制管理。

黄天牧也说，被动式ETF因所持有成分股透明，任何人都可能先卡位、待ETF挂牌后再下车，这并非台湾独有，是全球被动式ETF都会碰到的问题，这也是为何国外要开始推动主动式ETF，让市场不太能预先猜测持股变动。（中央社）