投等债ETF潜力强！　中信00948B挂牌1季即追募

00948B为首档小资价（发行价一股10元）的月配债券ETF，于美国联准会酝酿降息前挂牌上市。根据集保数据，自今年6月12日挂牌后，规模在14个交易日即攻上百亿元，至今（截至9月30日）已突破200亿元，中国信托投信立即进行首次追募200亿元获准；受益人数也从25,839人攀升至49,005人，接近翻倍成长，成为最受投资人青睐的债券ETF之一。

00948B经理人吕绍仪指出，美国正式展开降息循环，年底可望再降息2码；而根据点阵图显示，到明年底，联准会预计还会再降息4码、2026年再降息2码。终极目标降至3%，贴近中性利率。联准会主席鲍尔在FOMC会后强调，联准会将尽一切努力，支持强劲的劳动市场，也提振投资人对美国经济实现软著陆的信心。

吕绍仪认为，观察此次鲍尔会后发言，虽然联准会一举降息2码，但预防性降息的成分较大，主要还是避免经济衰退所做的风险管理，且相较于疫情前，目前市场资金仍多，需要有合适的地方停泊，因此投资人仍适合股债配置。即便此次降息2码是衰退前奏，投资公债与高信评的公司债，也能避免信用利差走扩，降低信用风险。

吕绍仪指出，长天期债券利率敏感度高，于降息循环期间表现最为出色，其中高评级公司债因有信用风险溢酬，利率较公债高，收益也优于公债。建议投资人可适度调整资产配置，利用降息循环初期布局殖利率较高的投等债ETF，可望享有较佳的殖利率水准，同时亦可分批布局长天期美债ETF，如中信美国公债20年（00795B）等。

若经济转衰，股市波动增加，资金可能进一步流向债券。惟后续仍得留意美国总统大选、经济数据变化等因素，将会牵动债市表现。