美国联准会（Fed）9月大幅降息至4.75-5.00%，并预计在今年底前持续降息。这一举动被视为美国联准会对通膨减缓的信心展现，而非对经济衰退的担忧。预计到2025年，美国联准会每季度将逐步降息25个基点，以维持市场稳定。美国之外，瑞士、瑞典、加拿大及欧洲央行（ECB）等主要央行也跟进降息，仅日本央行采取略为温和的升息立场。全球主要经济体进入同步宽松货币政策阶段，有望进一步推动全球流动性，增强投资者信心。
随著降息周期展开，短期和长期债券收益率下滑，银行将放宽借贷标准，预计未来数月全球信贷状况持续改善。根据历史数据，过去9个降息周期，股票市场的表现在经济软著陆背景下优于债券。法国巴黎银行财富管理认为，美国经济将实现软著陆，因此在本轮降息周期中，股票市场仍将优于债券。
过去数年，高利率压抑了市场投资意愿，但随著利率下行，投资者偏好更具风险的资产。自1990年以来，美国股市在第四季度往往表现优异，特别是选举年的季节性表现更为显著，标普500指数在选后大概率上涨。此外，美中央行同步采取货币宽松政策，中国甚至大幅降息和降低存款准备金率，以稳定股市和支持经济增长。中国政府的经济刺激政策也展现了实现5%增长目标的决心。随著全球流动性改善及美元疲弱，对中港股市构成利多，且中国股市估值相对合理，有望吸引更多全球资金流入。
法国巴黎银行财富管理对股票维持乐观看法，特别是亚洲及新兴市场的股票具有增长潜力；对于债券则持中性偏多的看法，主要偏好美国短期债券及欧元区不超过10年期的债券；大宗商品方面则看好黄金及基本金属，并将黄金的12个月目标价格上调至每盎司3,000美元。对于另类投资类别中的对冲基金，巴亚尼建议关注事件驱动型、长/短仓股票及相对价值策略的对冲基金。
根据历史数据，联准会在非衰退降息周期中，新兴市场及亚洲股市表现较佳。欧洲央行的降息也有望带动欧洲股市增长。中国政府近期推出多项支持股市的政策，将提供融资额度给保险、资产管理及证券公司，并要求股价偏低的主要A股成分股制定市值管理计划，有助于稳定市场情绪。
随著欧洲经济前景持续低迷，欧洲央行预计在10月及12月会议上各降息25个基点。美国联准会预计将于年底及2025年分别进行降息，对美国国债持中性看法，并将2年期和5年期国债殖利率目标分别下调至3.5%和3.75%。投资级企业债方面，尽管信用利差缩小，但市场技术面具支撑，美国短期债券和欧元区中短期债券仍值得关注。
法国巴黎银行财富管理总结，全球主要央行进入同步宽松货币政策周期，带动市场流动性提升，并对新兴市场和亚洲股市提供强劲支持。在经济软著陆的背景下，股票市场表现预期优于债券；同时，宽松政策和季节性效应推动市场风险偏好回升。投资者可关注大宗商品及新兴市场债券的增长潜力，并根据巴亚尼的资产配置建议，调整投资组合，以抓住市场机遇并控制风险。
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