永丰投顾指出,领涨股几乎是AI题材,这使得台股的权重进一步向电子股倾斜,也拉大了中小股与大型股的差距,以前十支领涨股票看,只有奇鋐(3017)与欣兴(3037)是市值稍逊,尚未达3000亿,但仍在台湾50之列,涨幅超过15%,这使得市场的投资逻辑进一步向指数型靠拢,投资人不必花太多时间选股,买指数就能取得不错的回报,因为指数依照市值构成权重,结果是市值大小就成为强弱势股的近似指标。

国际股市方面,十月是美国总统大选前最后阶段,过去市场都是对于选情颇为忌惮,在不确定阴影笼罩下,股市基本上都是受压抑,直到选举结果揭晓前后才会出现反转走势。今年股市却走出不同的路径,九月份美股已经创新高,十月份牛市列车继续前进,虽然涨幅有限,但是观察股价月线图,可以看到美股月K线呈现一长列的红K,多头气势完全辗压选举不确定性。

等待已久的美国大选将揭晓,由于选前股市已经上涨近3个月,且选情到10月出现变化,难保选后股市不会出现大幅波动。就美国四大指数而言,道琼与标普500指数表现坚挺,大致保持月线以上,下档将以中长线的季线为支撑,投资人有随机应变空间。但是科技股方面则是显得较为疲弱,尤其是费城半导体指数,季线刚刚扭转,却距离长线趋势年线很近,选后能否守住年线,是重要观察指标。

9月FOMC开始了降息,而且一口气就降息两码,开始的说法有追赶进度的意思,表示FED认为降息动作稍迟,故而加大剂量以平衡抗通膨与挽救业。然而,在10月份却又因为经济数据的变化,出现态势逆转,特别是美债殖利率走高,显示市场又认为经济景气不错,可能影响FED降息路径,所以债券殖利率再次高起,投资债券的投资人又被套牢。

其实利率政策的摇摆不是最近才有,由于美国经济的状况不错,所以通膨降低的速度才会很缓慢,而FED的目标是既要降通膨、又要保就业,所以当然不可能出现趋势明确的数据与路径,而这样走钢索的政策与经济已经持续一年,摇摆只会导致股市波动,趋势方向仍一如既往,不要太随市场起舞,因此短期公债价格波动只是苦了债券投资人,对于股市来说伤害不大。

辉达仍是半导体类股主要热点,美国时间11/20将公布第三季财报,目前根据Bloomberg,预期毛利率维持在75%,获利年增率由上一季的166%降到96%,这当然是由于基期不断垫高所致。根据过去几次辉达财报发布会的经验,辉达往往在毛利率上超越分析师预期,实际发布情况值得注意。

永丰投顾表示,以过往经验看,第四季常有年底作帐行情,以今年AI的盛况看,AI参与厂商对于2025年一定有更高的展望。因此,股市的季节规律与产业热门题材相配合,今年的作帐行情可期,甚至有可能持续到2025年第一季,故在11月波动中要把焦点放在美国科技股,注意AI题材再带起高潮。


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美国总统大选面临不确定性 华尔街股市收低