野村资产管理常务董事总经理暨投资长村尾祐一(Yuichi Murao)指出，从总体经济来看，日本股市仍具成长潜力。日本名目GDP已超越长期趋势线，实质GDP回到疫情前水平，与其他国家相比，日本正处于复苏初期。内需回升成长，「春斗」效应使薪资显著提升，进一步带动家庭支出与个人消费成长，形成支持经济的正向循环。
通膨环境的改善亦为日本经济注入动能。自2020年以来，日本企业服务价格指数(Service Producer Price Index)明显上涨，过去一年日本经济逐步摆脱通缩阴霾，通膨复苏迹象明显。对于深受通缩困扰的日本来说，这一转变为企业盈利和市场信心带来提升。
同时，日本企业的资本支出增幅显著，占GDP比重接近历史新高。物联网与生成式AI应用的快速扩展使半导体产业进入长期成长轨道，日本企业作为半导体设备的重要供应商，在全球AI技术需求增长的背景下，展现出举足轻重的地位。
在结构性改革方面，东京证券交易所推动的公司治理改革效果初现，企业逐步重视资本成本与股价管理。东京证交所的统计显示，金融与工业领域响应改革的企业比例较高，这些企业股价表现明显优于市场平均。随著改革深入，股利发放与库藏股买回规模预计持续创新高。
股东结构的改变亦成为支持日股长期多头的重要基石。目前外国投资人与基金公司持有日本股票的比例已升至40%，企业与金融机构持股比例降至相同水平。这一变化促使企业更积极改善治理，并以更透明的方式与股东沟通，股东权益报酬率因而显著提升。
新NISA制度自2024年上路，对推动日本民众参与资本市场影响深远。积立NISA和一般NISA分别满足定期投资和成长投资需求，其投资标的涵盖股票、ETF等风险性资产。截至2024年上半年，积立NISA总投资金额达2.2兆日圆，一般NISA则为7.9兆日圆，显示日本投资者的参与度大幅提高。
村尾祐一认为，日本经济基本面持续强化、公司治理改革深化、新NISA制度，将助力日本股市延续其成长态势。这些利多因素将共同推动日股在2025年继续向上突破，成为全球市场关注的亮点。
随著资金不断涌入，野村资产管理强调，投资者应聚焦于具有长期增长潜力的产业，例如半导体、AI相关技术与高附加值制造业。同时，持续追踪公司治理改革进程及企业资本效率提升情况，将有助于发掘日本股市的深层价值。
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