朱晏民表示，2023上半年全球股市强劲上涨，市场对衰退疑虑消退为最大主因。短期仍有支撑股市的一些有利因素，包括美国银行业流动性危机暂解、生成式AI带动相关科技股的价值重估、企业获利好转等。
但须留意总经面的风险并未消失，衰退可能只是被推迟而非完全避免，经济的韧性意味著美国联准会将不得不将利率维持较高水平，紧缩货币政策累积的后果最终会恶化劳动力市场，并对消费和投资产生影响。
他认为，偏高的估值、紧缩的货币环境和潜在的衰退风险仍将限制股市上档空间，并对中长期的股票投资不利。因此，下半年投资人在股市上涨的过程中应逐渐转为防御型策略。
针对台股下半年投资策略，由于台湾为半导体/伺服器生产重镇，将明显受益于AI长期成长趋势。AI狂潮成功驱动台股脱离过去3~4个月的箱型整理区间，朱晏民指出，搭配库存去化与新品备货将支撑制造业下半年迎来库存回补，加上基期效应将推升获利成长，届时可望带动季节性行情。
投资方向上，台湾在疫情期间因厂商获利大增但消费受抑制，因此累积逾 4.6 兆元的超额储蓄，而台湾防疫管制放宽与边境重启均晚于欧美市场，故推动国内消费复苏的利多因素，包括可支配所得攀升与就业市场改善等可望延续至下半年，持续带动餐饮、汽车等内需股业绩成长。
另在明年初总统大选前，政策面偏多的族群则包含绿能、军工/航太、生技等仍将是市场关注的焦点。科技股方面，因AI长期结构性趋势相当明确，带动相关类股价值重估，在经济出现实质衰退或 AI 指标股明显转弱前，拉回仍应适度加码 AI 供应链股票。
针对大中华区投资市场展望，温杰表示，中国经济已经摆脱去年的成长困境，修复性复苏已全面展开，首季经济成长率更让全年经济表现可望「复常」，有机会优于两会订下的5%成长目标。但近月多项经济数据出现矛盾，反映复苏态势不平均，预期最终中国今年经济成长达5.5%以上，最大变数为消费支出的回升速度。
香港股市上半年走弱，主要是受到是美国升息及中国市场经济成长动力不足的影响，惟考量中国全面复常的正面作用，凯基亚洲将港股本益比预期调升至5年平均值的10.6倍，建议投资类股首选为中国国企改革概念股、金融传产等旧经济股、受惠升息末端的新经济股以及防御衰退的黄金ETF。
凯基证新加坡及印尼子公司亦分享下半年区域投资观点，新加坡市场以银行业和房地产业前景相对看好。由于利率持续走高，财富管理需求不断增加，预计新加坡银行业今年获利将再写下新高纪录，而房地产市场需求强劲，即使政府实行相关降温措施，但预期房价将维持高位，因此整体房市前景乐观。
印尼经济将在2023年实现正成长，政府年成长目标为4.5~5.3%，高于3.5%的20年平均水平，反映经济已从2020年新冠疫情中复苏，另外印尼总统大选将于2024年举行，根据历史数据，大选前一年的印尼经济与股市都将呈现乐观情势。
针对投资人下半年资产配置如何调整，阮建铭认为，目前经济走到「升息欲届顶、资产再平衡」的阶段，建议资产配置以债券及防御、高息股为主，搭配多元另类资产、渐增成长股。
现阶段债券相较一年前更具投资吸引力，风险趋避下具备可能获取资本利得潜力，包含投资等级债券、美国国库债券、公债等商品，投资人亦可将债券配息再投资于大型股、防御型股或全球型股票基金及ETF，达到定期投入累积财富的复利效果。
多元资产方面，黄金在过去景气衰退期间表现亮眼，建议随升息进入尾声逐步建立投资部位，掌握后续黄金上涨机会并提高投资组合抗震力。
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