年初至今，辉达涨幅超过180%，成为标普500指数中表现最佳的公司，公司市值突破1兆美元，与苹果、Alphabet、微软、亚马逊4大科技巨头并驾齐驱。
华尔街见闻指出，投资人总乐于为一个充满想像力的未来埋单，不过，回到理性的估值上，如果有人细究目前辉达的估值，还是不免有些胆战心惊，因为从过去12个月的公司获利情况来计算，辉达的本益比已达夸张的212倍；作为对比，同处估值相对较高的科技行业，亚马逊的本益比为110倍，特斯拉仅有70倍。
与高估值相伴而生的，往往是最紧张的市场情绪，一旦出现任何风吹草动，公司股价便会快速回档，上周在没有任何实质坏消息下，辉达股价下跌9.43%，创去年9月以来最大单周跌幅，同期纳指跌幅为2.34%。
上周二摩根士丹利分析师警告称，以辉达为代表的美股AI大牛市可能接近高峰了。
不过，如果未来辉达的业绩能够持续成长，达到分析师的预期，与其他科技股相比，虽然辉达的股价看起来很高，实际上却更合理，若根据FactSet的资料显示，以未来12个月预估获利计算，英伟达本益比为42倍，至于亚马逊为51倍，特斯拉为58倍。
这也隐含一系列关于成长的假设，包括今年获利翻两番、能够在未来相当长的一段时间内主导人工智慧浪潮，在与谷歌、AMD等日益激烈的竞争中屹立不倒，同时避免出现任何重大的供应问题等等。
上周四，资产管理公司WisdomTree的分析师Christopher Gannatti发文写道：「作为投资者，我们不得不开始怀疑，辉达的光明未来是否已经反映在目前股价中.......投资者对于业绩的高期望值，是企业最难克服的障碍之一。」
华尔街见闻指出，在辉达估值不断成长的同时，该公司正采取各种措施确保其领先地位，努力达到投资者的预期。
例如，今年6月，黄仁勋飞赴台湾与台积电董事长张忠谋共进晚餐，餐后，黄仁勋表示，他对「依赖该代工厂感到非常安全」，暗示辉达已经确保所需的供应。值得一提的是，目前，台积电是辉达GPU H100的唯一生产商。
此外，近年来，辉达也逐渐发展成为风投领域中重磅创投公司，明确专注于支援与AI模型合作的公司。据Pitchbook资料，今年以来，辉达至少已经投资12家新创公司，其中包括Runway、Inflection AI、CoreWeave等近期大放异彩的AI独角兽们。
这些投资，可能会为该公司创造一个不断成长的客户群，这些客户，不仅可以在未来提升辉达的销售额，还有可能为辉达带来更加多样化的客群。
最近，微软、OpenAI等公司都表示正在采取必要措施，以缓解用于AI任务的 H100、A100专用GPU短缺问题。知名科技部落格GPU Utils最近对GPU短缺问题进行一项深入调查，对于H100的需求，OpenAI可能需要5万颗，Meta可能需要2.5万颗，大型云端厂商可能每家都需要3万颗，加上其他一些新创企业，可能总共需要大约43.2万颗H100。
以每颗约3.5万美元计算，所需GPU的价值约为150亿美元，这还不包括像TikTok、百度和腾讯这样需要大量H800的中国公司。该部落格版主巴斯卡写道：「因此，供应短缺可能需要一段时间才能消失。但我的所有估计都可能被严重夸大，其中许多公司今天不会立即购买H100，他们会随著时间的推移进行升级。」
巴斯卡也指出，晶片巨头台积电还无法生产足够多的高阶GPU，辉达未来也可能和晶片制造商英特尔与三星合作，但在短期内不会解决供应紧张问题。
分析师们也认为，目前来看，当AI公司和程式师使用CUDA和辉达的GPU构建模型时，他们很少会转向竞争对手，如AMD的晶片或谷歌的Tensor处理单元（TPU）。
Moor Insights的半导体分析师Patrick Moorhead表示：「辉达目前拥有双重护城河，他们不仅拥有最高性能的训练硬体，而且，在AI领域的软体输入端，他们还有库和CUDA。」
华尔街见闻指出，辉达10年之前还仅仅是一个市值84亿美元的「小企业」。在AI崛起之前，辉达以为游戏玩家生产高性能显卡而闻名，之后在游戏显卡、挖矿、自动驾驶及AI热潮推波助澜下，辉达股价呈现喷发走势，不过，回到股价上看，正如上周波动的行情示，在本益比偏高下，即使AI未来趋势依旧看好，但只要公司或市场出现风吹草动，投资者还是会毫不留情地，迅速按下卖出按钮。
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