富邦投顾董事长萧乾祥表示，美股在明年总统大选、企业获利重回正轨、科学晶片法案及降低通膨法的长期政策带动之下，可望朝正向发展，创新及车用半导体表现可期；台湾则在GDP估倍增至3.08%、库存去化结束，企业获利重回正轨之下，明年台股指数区间预估在15000~18600点，投资可聚焦创新、低碳绿能、低基期、医疗保健等产业。
在利率走势部分，美国CPI逐步回弱，但2023年美国经济靭性超乎预期，FED调高利率目标值，虽通膨压力获得缓解，但因零售意外强劲，加上以巴冲突升温推升油价，美国10年公债殖利率逆势创高，一度突破5%。萧乾祥指出，由于10月非农就业人数骤降、CPI持续降温，市场预期 FED 利率将停在5.25-5.5%不再升息，并在明年中启动预防性降息，但考量美国经济仍佳且通膨距离长期目标2%仍有距离，估计降息幅度有限，利率仍在相对高档，不利经济成长及企业获利。
而美中对抗贸易战虽是在2018年开打，但双方对抗由来已久，自2015年起美国政府便已限制中国高科技业发展，近期则再升温，包括2022年美国祭出半导体禁令，大幅冲击中国半导体市场，2023年底再扩大限制范围。而从2023年初的盖洛普民调中也显示，美国民众对中国的观感达到历史最差的程度，84%民众不喜欢中国；美国明年将进行总统大选，各参选人对中国的态度更趋强硬，显示出美中对抗问题难解。
萧乾祥分析，全球供应链在美中科技战及Covid 19后重组，国际大厂产能布局思维由降低成本走向降低风险，各国纷纷推出晶片法，吸引半导体产业进驻，在供应链重组过程中，半导体将回流母国，其余则采分散化模式生产。
在全球地缘政治部分，根据经济学人最新报告指出，明年全球十大风险中有3个与地缘政治有关。地缘政治风险将导致供应断链、国际经贸制裁，进而影响物价、GDP，冲击大于其他政策或经济风险。国外经济学者估计，俄乌战争影响2022及2023年全球物价1.8%及0.9%，GDP影响皆约1.1%。IMF统计过去30年全球37件重大军事冲突，冲突发生后10年，战争国的人均GDP较战前平均下降28%。
随著Covid 19疫情解封，餐饮及旅游经济开始回暖，解封后美国餐饮业营收年增12~30%，远高于疫情前的4~8%；全球旅游人次也从疫情期间一度跌至单月1200万人次，目前已回升至单月1.45亿人次。疫情期间的超额储蓄，在2021年下半年解封后已陆续去化，近期美国薪资年增率走弱，恐影响后续消费强度。
另制造业库存指数已在低档打底，新订单指数也有翻扬迹象，预期通膨回落后将促使买气回温，带动制造业成长。因美、日等服务导向国家的经济表现超乎预期，2023年全球GDP仍呈现3%成长，明年美、日因消费强度减弱GDP明显下滑，但制造导向的国家如德国、南韩、台湾则大幅改善。
萧乾祥进一步表示，在可关注的三大产业趋势上，首先「创新科技」为投资人看好生成式AI应用成长潜力，资金纷纷朝AI股靠拢，至10月初美国前十大AI股加权报酬率达58%。而在AI的发展之下，AI伺服器商机爆发，其产值为一般伺服器20倍，2023年对代工厂营收贡献在5%之下，2025年估达10~15%、PCB厂2023年营收贡献在10%以下，2025年可达20-~5%。后续AI下一步将由云端走向终端，明年AI PC需求兴起，预期很快进入主流大众市场。
第二为「能源转型」，极端气候造成全球高温灾害频传，全球已有198个国家承诺零排放，这些国家共涵盖了全球温室气体排放量88%、占全球GDP产出逾90%。IEA预估，整体再生能源装置发电量将在2030年达到1.1万GW，是2022年的3倍之多。随著电动车加速发展已取得重要成果，预计2035年前，全球电动车销售量将超越燃油车，达5,000万辆以上，2040年时更占整体车市75%。
最后，在全球人口结构走向增速趋缓、老化加速，「健康老化」商机就受到瞩目，2018年65岁以上的人口占比已正式超越5岁以下婴幼儿，2100年将有1/4人口逾65岁。萧乾祥表示，预估2030年高龄保健品市场将达395.9亿美元，是2022年的1.68倍；每年约有1700万70岁以下的人死于慢性病(如心脏病、中风等)，慢性病致死率增加，反映在药品市场动輙上千亿美元、未来几年持续稳定成长之下，将为厂商带来可观商机。
同时，美国通过降低通膨法，加速CDMO趋势，预估2032年时CDMO市场规模将达1,720亿美元，是2022年的1.83倍。台厂在药物开发及制造端拥有优势，已有多家生技及药品公司打入国际CDMO生产链中。
针对美股投资布局，随著美国经济成长放缓，IMF预估明年美国经济成长率为1.5%，在低价清库存告一段落，企业获利将重回正轨，明年S&P500企业获利估将出现10.3%的年增率。科学与晶片法案及降低通膨法为长期政策，分别鼓励半导体、创新与洁净能源投资，总额超过7,100亿元。
同时，根据历史统计，除了在2000年时遇到网路泡沫、2008年时遇到金融海啸之外，美股在美国总统大选年时的报酬均为正向。明年11月为下一次美国总统大选日，估计拜登政府将加速推动降低通膨法、美国晶片法、基础建设法。美国GDP成长放缓，但升息循环将改变、企业获利好转且有大选题材，多空互抵后估计本净比区间为3.8~4.5倍，估计标普500指数区间为4000-4800点。
美股投资可关注创新及车用半导体，包括生成式AI与大型语言模型推动AI需求、累积大量用户，持续优化AI模型与服务的云端软体、电动车补助之下，美系车用半导体将受惠、巴黎奥运带动的运动商机等。
在台股走势部分，因比较基期低加上外销订单回升，中经院预估台湾明年GDP将由1.38%倍增至3.08%。历史资料显示，在台湾GDP明显翻扬时，当年度台股股价净值比高点多会上移。在企业获利上，由于库存去化告一段落，加上传产基期低，台股企业获利将重回正轨，估计明年上市柜企业获利年增15.4%达3.5兆元（但仍不及2021年4.3兆元及2022年的3.9兆元），同时，FED降息及台币升值也有助台股量价回升。依近年本净比分布推算，再考虑资金面及经济面效益，预估明年台股本净比合理区间约落在1.75-2.15倍之间，对应之加权指数区间约为15000-18600点。
萧乾祥表示，台股投资聚焦在创新及低碳策略，包括AI创新、低碳绿能、低基期股，以及医疗保健等领域，皆可望有亮眼表现。
中国大陆经济、企业获利估同步趋缓，主要是受到房市债务危机仍艰巨，加上青年人失业率居高不下，IMF预估明年中国经济成长率为4.6%，上证企业获利年增率估也将出现下滑至15%。中国在解除动态清零后，经济仅呈现微弱复苏，为刺激消费带动成长，发改会推出扩大消费20条。在中美科技战后，中国致力在科技及半导体领域突围，提出建构数字中国、提升半导体国产化率的政策。
考量中国GDP成长率下滑、企业获利成长放缓，消费复苏力道有限，上证指数本净比区间下移至1.2-1.5倍，换算指数为2800-3400点。其中，内需消费、先进半导体、网路数位经济、中国特色估值等为可留意类别。
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