壹苹10点强打｜台积电明法说会4关键抢看！826元新高后跌至788元　外资目标价喊破千元

台积电今年股价一举突破600元，先是改写先前历史高价688元，之后突破700元整数关卡，连带台股也随著台积电股价一路上升、来到2万点关卡新篇章，台积电更是在近期利多环绕下，股价首度站上8字头，4月12日更一度来到盘中历史新高826元，不过，受到美国零售销售数据强劲，美国联准会（Fed）降息前景再度蒙上阴影，10年期美债殖利率攀升至4.6%，引爆周二（16日）亚股倒成一片，台湾尤为惨烈，不仅股汇双杀，台股盘中一度重挫600点、创史上第12大跌点，失守2万点，新台币一度贬至8年新低，台积电股价更是暴跌至788元，失守8字头。

所幸市场情绪平稳下来后，台股周三（17日）重返2万点、大涨逾300点，台积电大涨近2％、重新站上800元关卡。台积电身为半导体风向球，一举一动更是牵动台股表现，《壹苹新闻网》整理出4大重点，观察台积电法说动向：

一、外资目标价喊破千元

根据FactSet于4月9日公布最新调查结果，共有32分析师，对台积电提出目标价估值，中位数从763元上修至763元，幅度达4.19%，最高目标价来到1080元，最低目标价600元。股票评级落在「积极乐观」有30位，「保持中立」有2位，「保守悲观」0位。

摩根士丹利（大摩）在3月初发出的个股报告，以「AI成长故事正覆盖地缘政治风险」为题提到，美国投资人基于3大利多，对台积电产生浓厚兴趣，将台积电目标价调升至850元，乐观情境下甚至破千、来到1080元，重申「优于大盘」评等，并将首选标的改为台积电。这也是2021年初以来，外资ALETHEIA证券喊出台积电目标价1000元，刷新最高纪录。

然而，随著台积电持续在海外扩厂，建厂与营运成本高涨，先进制程、先进封装设备引进预料持续花费大笔资金，外界关注台积电的毛利率维持能否维持1月法说所提及，长期毛利率维持53%以上目标。

二、台积电首季营收超标、资本支出是否上调？

台积电今年第1季营收5926.44亿元新台币，较去年同期增加16.5%，创历年同期新高。根据台积电1月公布的财测指引来看，第1季营收将介于180亿美元至188亿美元，以新台币兑美元汇率31.1元为基准，换算落在5598亿元新台币至5846亿元新台币，超过财测上缘。

台积电总裁魏哲家1月法说预估，受惠于AI所带动的高效能运算（HPC）强劲需求，今年相关业务年成长预计超过50%，手机、车用等终端客户也有望缴出好表现，预计全年美元计价合并营收将达到年增21%至26%，并呈现逐季成长。

台积电今年资本支出将来到280亿美元至320亿美元，其中70%至80%用以先进制程技术，10%至20%用以特殊制程技术，10%用以先进封装、测试、光罩制作及其他项目。先前外资圈盛传，台积电可能会因应海外扩产与台湾持续布局，以应付庞大的AI晶片订单，宣布上调资本支出，但是供应链后来又透露，台积电应该不会做出调整。

台积电2023年实际资本支出落在304.5亿美元，低于前一次法说透露的320亿美元低标下缘，引发外界讨论，主要是当时市场前景尚不明确，适当调节资本支出让公司营运更为弹性。实际情况还得等到18日法说才会揭晓。

三、海内外扩厂、先进制程及先进封装进度

台积电日前宣布，获得美国政府66亿美元补助，并在亚利桑那州建立第3座晶圆厂。台积电表示，亚利桑那州的第一座晶圆厂于完工方面取得良好进展，第二座晶圆厂持续建设，随著第三座晶圆厂的设立计划，将使台积电在亚利桑那州凤凰城据点的总资本支出超过650亿美元。

台积电说明，第一座晶圆厂依进度将于2025年上半年开始生产4奈米制程技术，继先前宣布的3奈米技术，第二座晶圆厂亦将生产世界上最先进、采用下一世代奈米片(Nanosheet)电晶体结构的2奈米制程技术，预计于2028年开始生产，第三座晶圆厂预计将在2030年之前采用2奈米以下的制程技术进行晶片生产。

以上资讯也显示，台积电在美国建厂的速度再度延迟，市场原先预期台积电美国二厂将在2027年底实现量产，这与台积电在2022年底发布公告指出，预计2026年二厂量产计划已经推迟，如今二厂要等到2028年才会量产。

台积电今年2月开始营运日本熊本厂，魏哲家日前当面向日本首相岸田文雄表示，台积电计划兴建的日本第二座晶圆厂，同样会落脚于熊本菊阳町。魏哲家指出，对于台湾、日本之间进一步的半导体合作抱持乐观态度，预计到2030年底，熊本一厂所需要的间接材料当中，约60%将在日本本地采购。日本经济产业大臣斋藤健也在今年2月宣布，针对台积电计划兴建的二厂提供最高补助7320亿日圆。

台湾方面，台积电宝山2奈米生产基地进度依照计划进行，高雄2奈米厂的进度则是有加速趋势。供应链消息指出，宝山二期第2季开始进机，今年设置产线，明年第4季量产，高雄厂则是今年底开始装机，较原计划提前，目标2026年上半年量产，初期月产能与宝山相同，预计到2027年将来到11万至12万片。

台积电将在2奈米制程导入环绕闸极（gate-all-around，GAA）电晶体架构，宝山二期进机就是要趁著良率爬升期，持续拉开与竞争对手的技术优势差距，预计新竹、高雄厂都会量产第一代2奈米、第二代采用背面电轨（backside power rail）的2奈米技术（N2P），由于2奈米晶片的成本比起3奈米再高出5成，预计有办法吸收成本、率先采用的，仍是台积电目前最大客户苹果（Apple Inc.）。至于1.4奈米（A14）生产基地，据传是落在还在评估兴建的台中，若时程顺利，预计在2027年下半年量产。

先进封装受惠于AI晶片题材爆发，尤其是辉达的订单暴增、供不应求，台积电紧急调度全台的先进封装产线因应CoWoS产能需求，去年宣布斥资900亿元，将在竹科铜锣园区建立CoWoS先进封装厂，预计2026年底建厂完工，2027年第3季开始量产。台积电3月宣布，将在嘉义科学园区设2座CoWoS先进封装厂，预计5月初动工。台积电目前在全台有桃园龙潭、新竹、苗栗竹南、台中及台南等先进封装生产线。

四、董事会人选新气象

台积电将于6月4日举行的股东会中全面改选董事，12日公布了10位董事被提名人名单，包含3名现任董事魏哲家、曾繁城（台积电荣誉副董事长）、龚明鑫（国发会主委，将任行政院秘书长），以及4位现任独立董事彼得‧邦菲、麦克‧史宾林特、摩西‧盖弗瑞洛夫、拉斐尔‧莱夫，以及3位新的独立董事候选人乌苏拉‧伯恩斯、琳恩‧埃尔森汉斯，与相当受到媒体瞩目的前行政院长林全。

其中2名新的独董候选人，琳恩‧埃尔森汉斯为前美国Sunoco公司执行长，乌苏拉‧伯恩斯更是美国商务部咨询委员会副主席，外界推测，台积电可能想借此机会拉近与美国政界关系，但台积电是否回应美国要求，除了先进制程，先进封装是否有机会落地美国，仍待台积电更进一步说明。

面对新的董事人选出炉，台积电董事长刘德音表示，台积电董事会是由来自产业界、学术界、法律界的多元背景专业人士组成，这些具有世界一流业务营运经验的专业人士分别来自台湾、欧洲和美国。他指出，身为主席，非常幸运参与如此健全的董事会并获得大家的支持，确保台积电朝著正确的道路前进。

魏哲家回应，过去多年来，董事就其专业与丰富的经验，提出建言支持公司的成长策略，不断强化公司治理。公司近年来经历了前所未有的挑战，随著持续变化的产业样貌及地缘政治，依然引领技术的开发与进步，推出最先进的技术，强化竞争力，让公司的创新和永续发展处于领先的地位。

针对刘德音将卸任，魏哲家深表祝福，感谢刘德音杰出的领导能力，支持公司克服挑战并成长茁壮。魏哲家预计将接任台积电董事长职位，刘魏二人自2018年台积电创办人张忠谋退休后，一人担任董事长、另一人担任执行长功能的总裁职位，开创了台积电双首长制度，如今刘德音先行退休，是否会维持过去制度，还是魏哲家会主掌一切，台积电高层改变会对营运产生什么影响，将成为法说会关注焦点。