生技产业跟涨抗跌　法人资金财报季抗震神器

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔指出，现在全球股市乐观气氛已开始出现居高思危氛围，根据高盛的牛熊指标(GS Bull/Bear Indicator)显示，在考量利率水准、股价评价、经济指标等因子后，目前指标已来到71%的红色警戒区域，根据历史经验，每当数值来到70%以上的红区，之后市场震荡下跌的风险明显上升。

江宜虔说明，医疗产业跟涨抗跌有目共睹，统计S&P500自1989年以来各类股的年化报酬表现，医疗产业高达11.71%，仅次于科技业的13.70%，亦优于整体S&P500指数的10.47%；相对地，医疗产业指数同期波动率约为14.5%，仅高于必需性消费及公用事业，且远低于科技产业长期波动率21.7%，加上目前折价的优势，让医疗类股成为最新美林全球基金经理人调查中，净加码幅度最高的产业。

事实上，医疗产业的获利表现不容小觑，江宜虔分析，随著医疗服务公司订价能力恢复，医疗服务产业成本上升将逐渐转嫁到售价上，有利于提升获利率，此外，生物科技及生命科学工具等产业近期获利预估值已见向上修正趋势，以及联准会降息机率大增、资金面有利生物科技类股，看好医疗产业于今年下半年将逐渐脱离疫情期间获利高基期的负面效应，获利年成长状况将出现明显好转。

江宜虔认为，由于医疗次产业同时具备成长与防御两大特质，在成长型企业选股上，可聚焦具有糖尿病、肥胖症、阿兹海默症、免疫疗法、癌症等药品研发领导大型制药公司，另外，创新动能最强的中小型生物科技公司也是值得加码的标的；至于较为防御的医疗器材以及医疗服务，同样以大型企业为配置主轴。