富兰克林境外债券型基金再添生力军　「双高」特性抵御市场震荡

美国通膨降温，经济避免衰退，软著陆为基本情境下，各大国际券商今年来多次上调经济成长展望、下调违约率预估，根据摩根士丹利年中市场展望报告(5/22)预期，迈向年底，违约率有望逐步下滑，至2025年中可望降至3.5%。富兰克林证券投顾表示，经济强韧是非投资级债表现的最强劲支撑，统计自1997年以来，只要美国经济正成长，非投资级债的表现便相对突出，现今非投资债市具备五大利基，包括：

企业基本面强韧，债券价格与殖利率具吸引力，以彭博美国非投资级债指数为例，截至6月底平均价格为93，殖利率为7.9%)。此外，初级发行市场活动回温，且以良性再融资为主而非增加杠杆，在供给有限需求强劲下，整体供需技术面具支撑。本波企业违约情况已达高峰、预期将趋缓。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦‧华勒认为，非投资级债企业在历经2008年金融海啸与2015年的油价重挫影响后致力于修复资产负债表，管理态度保守严谨，也利用2020~2021年的低利环境积极进行再融资进一步强化财务体质，因此在本波联准会强势升息下，多数企业仍表现良好，目前非投资级债市可谓万事俱备(汇聚总经面、基本面与技术面利多)，不过仍需要精选持债，以在利差处较窄水位下，争取较优质的较高殖利率机会。

富兰克林坦伯顿公司债基金具备较高品质与较高殖利率的『双高』特质，可抵御市场震荡与潜在违约损失的风险。富兰克林证券投顾表示，长期而言，投资于非投资级债的风险调整后报酬优于股市，在面对美国总统大选带来的市场震荡越来越大之际，美股高评价面的修正风险可能加剧，投资人可考量适度纳入非投资级债，降低潜在波动风险。