野村基金(爱尔兰系列)日本策略价值基金选股策略有别于一般传统的价值选股,只挑选评价偏低股票,容易落入「价值陷阱」,团队精准掌握投资趋势,挑选的个股同时兼具获利优质成长潜力,极大化企业价值,透过「资产价值」、「品牌价值」、「盈余能力价值」进行企业投资价值评估,助投资人追求中长期超额报酬 (Alpha) 机会。

对于日圆汇价的后续看法,野村基金(爱尔兰系列)日本策略价值基金经理团队分析,8月初日股剧烈震荡,植田和男在8月23日国会听证会仍态度坚定地捍卫7月的升息决策,并表示未来只要日本经济成长和通膨情势符合日银预期,将继续在升息的道路上前行,但植田认为,目前金融市场依然不稳定,将继续密切监控市场情势,下一步升息行动并非迫在眉睫。

依照植田发言,市场认为今年底前日银再次升息的可能性不高。但日圆走势除了受到日银货币政策影响外,还会受到美国货币政策所牵动,投资团队认为未来需密切留意美国经济数据与联准会货币政策降息进程,若美国降息幅度扩大,日圆兑美元恐仍将有升值机会,不排除可能升值至135-140区间,反之,日圆则有可能回贬至150,日股恐将因日圆的波动而持续震荡。

半导体方面,台湾与日本半导体产业在台积电投资的JASM 晶圆代工厂持续推进之下,也带动周边的设备、材料等供应链形成聚落效应。根据日本半导体制造设备协会 (SEAJ) 报告指出,日本半导体设备受惠政府补贴政策,预期 2024 年增率 17%,市场规模达到 1.35 兆日元,2025 年持续受惠代工投资与记忆体投资复苏,年增率将达 30%,来到 1.74 兆日元。

电动车方面,日本为了加快日本汽车品牌在电动车发展脚步及降低对国外供应商依赖程度与增加国家抵御能力,日本政府将投入3,500亿日圆来补贴日本汽车品牌加快电池生产规模,市场预估,预计能让日本电池生产规模从50GWh增加至120GWh,2030年有望能提升到150GWh。在岸田政府减税、补贴的支持下,日本俨然成为全球新的半导体供应链核心、并加快追赶电动车市占渗透率。

野村投信投资策略部副总经理张继文分析表示,展望2024年第四季,日本今年「春斗」最终结果显示,日本企业同意薪资平均调升5.1%,加薪幅度为33年来最大,日本实质薪资自6月以来已连续2个月呈正增长,显示出薪资成长终于赶上通膨,并强化外界对工资带动消费成长良性循环的信心。

公司治理方面,东京证交所(TSE)要求本净比(股价/净值比 PBR)小于 1 及交叉持股太高的公司提出具体改革方案,本净比小于 1 意味著股价低于清算价值,在技术面已属于超跌股,意味著投资人对公司的未来不看好,而公布改革政策的的公司股价多以上涨回应,东京证交所利用日本文化的同侪压力,加速日本公司治理改革。

欧美投资者过去不青睐日股的原因之一,就是缺乏英文资讯,东证公布有英文讯息揭露的公司名单,在欧美投资者之中掀起讨论热潮。随著日本PBR改革助燃日企转骨,帮助日股享有价值重估(Re-Rating)的上涨动能,企业获利提升、NISA 免税新制及东证推动的基本面改革,将与资金行情引发「共振效应」,从政策面、经济面、资金面及评价面来看,日股长多格局并未改变,近期大幅拉回,正好提供投资人进场布局的机会,想进场却又担心短线回档的投资人,建议可运用定时定额的投资策略分散投资风险,参与日股行情。


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