报告指出,受到川普政策影响,经理人预期未来一年内通膨可能加速升温,这也引发了市场对联准会后续政策走向的关注。特别是在债市方面,对于非投资等级债券的需求显著增加,经理人认为在川普亲商政策的推动下,企业信用风险下降,非投资等级债券的利差可能进一步收窄。此外,美股配置中,小型股和科技股成为市场新宠,许多经理人认为小型股的表现将优于大型股,显示市场对美国经济内需复苏的信心。
美银美林的调查结果显示,美国大选后的投资布局,经理人对小型股的投资偏好明显上升。调查中,超过40%的经理人表示看好小型股,认为它们将在川普政策的推动下受益。美盛锐思美国小型公司机会基金经理人吉姆‧斯托菲尔(Jim Stoffel)指出,历史数据显示,小型股在选后表现通常相当强劲,这主要是受到投资人心理因素的驱动,而非单纯由政策导向所决定。他强调,选举结束后,市场对未来政策走向的担忧消退,使得投资人有更多信心投入小型股。
另一方面,川普的减税政策与企业友好措施,将为中小企业提供额外支持,这将进一步推动小型股的成长潜力。此外,川普的贸易政策可能会对大型跨国企业造成冲击,而内需导向的小型企业则能够避开这些风险,成为市场上的亮点。
除了小型股,科技股依然是经理人们青睐的投资标的。富兰克林坦伯顿科技基金经理人强纳森‧柯堤斯(Jonathan Curtis)指出,随著通膨压力减缓,市场对美国公债殖利率的担忧有所降低,这有助于支撑科技股的估值。他表示,科技股的强劲基本面,尤其是在AI、云端运算和5G等新兴技术领域,将为未来几年的获利增长提供动力。
值得注意的是,科技七雄(Apple、Microsoft、Google、Amazon、NVIDIA、Meta、Tesla)仍是市场上最拥挤的交易之一,但经理人们开始寻找七大科技股之外,估值较为合理的公司进行投资。柯堤斯认为,中小型科技公司的潜力可能被市场低估,这些公司在新技术的推动下,有望迎来一波成长机会。
债市方面,川普胜选后市场对高风险、非投资等级债券的需求显著上升。富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克(Edward Bok)表示,历史数据显示,美国选后至年底,美股平均单月涨幅约在1.1%至1.4%之间。波克认为,随著经济环境改善,企业获利成长预期上升,非投资等级债券的吸引力提升。
波克指出,联准会的降息循环可能会在未来一年内逐渐放缓,市场预期联准会最终利率将降至约4%。这意味著美国公债殖利率将进一步走低,而非投资等级债券的相对收益优势则会凸显。富兰克林坦伯顿全球投资系列精选收益基金经理人桑娜‧德赛(Sonal Desai)则补充,市场对联准会政策的预期常出现震荡,这时候需要丰富管理经验的基金经理团队,帮助投资人进行动态风险控管,以在波动市场中寻求更高的收益机会。
展望2025年,经理人们普遍认为美国股市将维持强势表现,尤其是小型股和科技股的潜力备受期待。市场分析指出,川普的减税政策和亲商环境将为企业带来增长动力,尤其在AI和绿色能源等新兴产业中,可能激发新一轮的投资热潮。然而,市场也存在风险,包括通膨再度升温、全球地缘政治风险以及对美国高额财政赤字的担忧,这些因素都可能引发公债殖利率上升,对股市造成压力。
富兰克林证券投顾指出,在迎接川普2.0时代的投资策略中,除了持续看好AI引领的科技产业型基金外,投资人应关注美国价值型基金及小型股票型基金,充分利用政策红利。此外,由于市场波动风险增加,建议投资人搭配美国平衡型基金与中天期美国复合债券型基金,以达到资产配置的平衡,并适度增加美国非投资等级债券型基金,争取较高收益及信用利差收敛的机会。
富兰克林证券投顾认为,川普胜选后的市场情绪明显改善,投资人对未来经济成长抱持乐观态度。美股配置中,小型股与科技股成为焦点,而非投资等级债券则因高收益潜力受到青睐。在面对通膨和利率变动风险的情况下,灵活的资产配置与风险管理策略将是未来投资成败的关键。