川普减税也没用！美股仍可能震荡　法人建议股债平衡策略降低风险

根据过去十年的统计数据，与美股相关性最低的资产是一篮子综合投资级债券，相关系数仅0.17。这使得美股与投资级债券的组合成为最有效的平衡策略，有助于降低风险，让投资人能够在追求增长的同时减少波动。

野村投信投资策略部副总张继文指出，近期美股上涨主要由大型龙头股带动。目前标普500指数中，市值排名前10名的股票占比达36%，而其利润率达28%，显著高于1973年及2000年时期。这些企业拥有显著的竞争优势，使其在未来仍能保持高利润率，并避免出现类似于1970年代或2000年代美股创高后的回落情况。

根据历史经验，在联准会首度降息后，大型品质成长股表现通常更为突出。特别是在科技、非必需消费和通讯服务等美股七骑士所涉足的三大类股，也通常在降息后表现亮眼。这是因为在经济进入后周期循环、名目成长放缓时，投资者更愿意选择具有稳健财务报表的企业。

骏利亨德森平衡基金经理人Jeremiah Buckley则表示，市场普遍预期联准会的降息将有助于降息受惠类股（如公用事业与地产股）的表现。虽然第三季利率敏感类股表现突出，但某些产业的获利预期仍未上调，因此仍需谨慎操作。随著劳动生产力提升，企业能够支付更高工资给员工，这不仅有助于提升消费者支出，还能进一步促进企业利润率的增长。

未来几年，AI技术的进步有望推动更高的生产力循环，这将对股市和经济成长产生积极影响。因此，AI领域也成为市场中值得关注的重要方向。随著美国经济强韧、企业获利前景乐观，大型品质成长股的投资前景持续看好。搭配股债平衡策略，尤其是一篮子综合投资级债券，将能够有效分散风险，为投资人提供一个更稳健的方式来参与美股的增长机会。