无论辉达AI晶片还是博通ASIC　陆行之：订单全逃不出台积电手掌心

陆行之发文透露，今年10月18日曾发文纪念当时台积电破1兆美元市值，之前以为要逐步迈进把第7名的 Meta 干掉，结果Meta 稳坐第7，Tesla 及博通赶超台积电，把台积电排名压在第10。特斯拉不仅赶超台积电，还想赶超跟马斯克打嘴砲打擂台的祖克柏。不过，辉达最近股价表现普普，又被苹果、微软等公司拿回冠亚军宝座。

陆行之从这些排名变化观察，最近半导体AI GPU晶片设计及制造公司及相关产业链有点利多出尽的味道。之前说过AI GPU晶片及产业链的投资人像吸毒，10% 4Q24 季度增长已经无法满足投资人的高度预期，但是季增4%，年增22%的博通吹一下牛就暴涨，投资人有点开始转向要做ASIC AI 的苹果及博通，搞AI大语言模型应用及AI自驾Waymo的谷歌，转向电动车卖不动但自用车自驾FSD 13及AI机器人领先的特斯拉。

陆行之之前就建议，投资人不要把台积电跟辉达绑在一起看，因为辉达营收贡献比重还不如苹果，甚至15%不到，如果AMD做MI325/350/400，博通帮苹果做 AI ASIC， Amazon找 Marvell 做Trainium 2/3、Inferentia，谷歌找台积电做 3nm TPUv6，特斯拉找台积电弄 Dojo/FSD AI5，这些订单都逃不出台积电手掌心，但这些厂商都想办法取代辉达的GPU训练及推理晶片及架构。

只不过，近月台积电股价在1000上下盘整迟迟无法突破，应该是因为大家担心川普会做什么疯狂的举动？此外，台积电ADR不是以美国市场为主的股票发行，无法列入标普500及很多index ETF, 还有就是2025资本开支还是超高，现金股利再怎么提高都低于台湾市场平均，明年殖利率只有少少的2%。