解读Fed「鹰式降息」用意！法人：美国基本面良好　股债后市仍可期

保德信市场策略团队主管叶家荣指出，最新经济数据显示美国经济持续稳健成长。明年失业率预期下降，美国GDP成长率上修至2.1%，与劳动市场强劲的表现一致。然而，核心PCE通膨预期2025年将达到2.5%，高于9月的预测，表明通膨具有一定黏著性。

此次降息后，美国10年期公债殖利率反弹至近期高位，但叶家荣认为，这是短期现象。他指出，自2000年以来，美国政府债务无论执政党派如何，均持续增加，反映出美元在国际市场的强势地位。随著政策利率逐步降至中性水准，市场利率将进一步反映经济基本面，预期美债殖利率将再次下滑。

此外，信用市场的表现也值得关注。目前美国企业违约率维持在不到1.5%的历史低位，信用利差处于低档盘整。叶家荣表示，中期经济成长趋缓或联准会持续降息的趋势，将有利于美债市场，现阶段债券殖利率处于相对高点，是投资人进场布局的良机。

股市方面，叶家荣建议投资人留意美国劳动力市场的强劲表现。裁员率处于历史低点，工资稳步上扬，结合股市和房价创新高带来的财富效应，支撑了消费需求，尤其在当前的消费旺季，对美股投资氛围有正面影响。

债券市场则因11月新任财政部长人选的公布，缓解了市场对赤字上升的担忧。目前公债殖利率处于高点，叶家荣建议投资人可加码进场，并透过均衡配置各类信用债券，捕捉潜在收益。