目前领先的两名候选人分别为执政党红党（Colorado Party）候选人潘尼亚（Santiago Pena）和在野党蓝党（PLRA）候选人艾里格里。
宏都拉斯今年3月切断与台湾长达数十年的外交关系，转与中国建交后，台湾邦交国仅剩13个。半岛电视台（Al-Jazeera）报导，巴拉圭变天传闻四起，亲中派的艾里格里对执政党构成严重威胁。
潘尼亚承诺将与台湾维持邦交，艾里格里则扬言一旦胜选，就会与台湾断交、寻求与中国发展关系，假如艾里格里当选执政，台巴之间持久的邦谊关系恐会动摇，台湾将失去南美洲最后一个友邦。
巴拉圭社会学家索亚瑞斯（Camilo Soares）告诉半岛电视台：「潘尼亚是当前是最受欢迎的候选人，但选举尚未结束，艾里格里仍有机会胜选。」
巴拉圭与台湾1957年首度正式建立外交关系。此后，支持台湾和反对「共产主义中国」一直是巴拉圭外交政策的主要内容。
根据半岛电视台提供的声明，台湾驻巴拉圭大使韩志正受访时说，「巴拉圭一直是忠实的盟友，在寻求打破共产主义中国不正当孤立台湾的这条艰难道路上，它没让我们孤军奋战」。
然而，巴拉圭与台湾的关系也以经济利益为基础。
台湾投资巴拉圭数以百万计美元发展高压输电系统和渔业生产等，并在巴拉圭首都亚松森（Asuncion）成立一所著名的科技大学。
而巴拉圭要维持与台湾的邦交关系也须付出代价。由于与台湾建交，中国没有向巴拉圭提供任何援助、投资或融资。政治学家朗恩（Tom Long）和乌蒂内兹（Francisco Urdinez）将其称为「台湾成本」，意味失去来自中国的经济机会。
朗恩和乌蒂内兹在2021年发表的研究中说，在2005年至2014年间，台湾平均一年向巴拉圭投资400万美元，并提供1480万美元援助。
然而，比起南美洲最大贸易伙伴中国向该地区其他国家提供的经济援助，这些数字可说是小巫见大巫。
朗恩和乌蒂内兹估计，平均而言，与中国有外交关系的拉美国家与加勒比国家获得的投资、援助和贷款金额，相当于其国内生产毛额（GDP）的1%左右。
根据「中国全球投资追踪」（China Global Investment Tracker），中国国有企业在南美洲豪掷113亿美元进行投资。
经济最终也是宏都拉斯与台湾断绝关系的决定性因素。在台宏断交前，宏都拉斯否认媒体称其要求台湾提供25亿美元金援的报导，而是「透过协商达成再融资机制」。
宏都拉斯外交部长雷依纳（Eduardo Enrique Reina）表示，在面临经济困境的情况下，宏都拉斯寻求与中国正式建交是出于「实用主义」，而非「意识形态」。
而巴拉圭总统阿布铎（Mario Abdo Benitez）去年9月接受英国「金融时报」访问时，呼吁台湾投资10亿美元以保持盟友关系。巴拉圭当局后来紧急灭火，称双边关系不会取决于额外的投资。
蓝党候选人艾里格里认为，与中国建交将有助振兴巴拉圭的畜牧业和粮食部门。
但他的保守派竞争对手潘尼亚加倍支持台湾，他1月接受美国有线电视新闻网（CNN）访问时说，巴拉圭的台北、耶路撒冷和华盛顿「战略三角」盟友，是促进其发展的重要工具。
但学者认为，潘尼亚对台湾的支持可能不会永远存在。
索亚瑞斯说，潘尼亚可能把维持台巴邦交，当成赢回美国支持的工具；倘若美国选择以贪腐为由制裁潘尼亚，这位保守派候选人可能转而与中国建交。
截至目前，潘尼亚没有表现出有意接受北京支持的迹象，反而指控其竞争对手艾里格里是共产主义者，因为他想承认中国而非台湾。
艾里格里驳斥上述指控，他说自己对中国的支持是基于经济实用主义。
学者认为，事实上，巴拉圭选民对台湾和中国问题的关注度并不高。他们说，在选举前夕，选民更可能将焦点放在国内贪腐和经济问题。
但对台湾来说，即将举行的这场选举是个至关重要的地缘政治问题。
驻巴拉圭大使韩志正在声明中说，大使馆正在与所有「主要总统候选人」举行会谈，包括艾里格里。
他也指控中国「利用自由市场谋取自身利益」。
他说：「我们面临的挑战与日俱增，但全世界都在关注，而时间会证明我们是对的。」（综合外电、中央社报导）
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