德意志银行外汇研究主管George Saravelos表示，美元走强的最主要原因，在于美联准会的货币政策预计将更晚向鸽派转向。
他解释说，和美国相比，G10国集团其他国家的经济成长与通膨降温这两方面的综合情况更糟糕，预计其他经济体将不得不更早转向降息，美国在放松货币政策方面面临的紧迫性最小，预计将在更长时间内维持高利率，这将为美元提供进一步支撑。
「鉴于利率起点较高，市场预期美联准会将在未来2年成为（货币政策）最温和的央行。但我们有理由怀疑，一旦定价确定，这种情况是否会立即成为现实。」 Saravelos在报告中写道。
财联社报导，美东时间周四，美国12月CPI数据意外高于预期，更进一步为美联准会延迟降息的预期提供支撑。
美联准会2024年票委梅斯特已经在CPI报告发布后表态，认为美联准会在3月降息为时过早。这立场与目前市场主流预期相违背，市场已经在近几个月普遍预期美联准会很可能在3月降息，美股近期也持续上涨。
德意志银行还预计，即使在美联准会降息后，美元也不一定会走低，他们指出，回顾历史，在此前美联准会的6次宽松周期之后，美元往往会走强。他们提到，从近几次的宽松周期来看，美元并没有在宽松周期内大幅走低，相反，美元可能只会在美国陷入衰退的情况下走弱，而大多数经济学家认为，美国在今年不太可能会陷入衰退。
此外，德意志银行还提出，地缘政治动荡和美国大选带来的全球不确定性将进一步支撑美元。
美元作为避险货币，在国际动荡期间，美元往往会受到激励，美东时间周四，英美军队对叶门胡希武装进行大规模空袭，推动红海冲突进一步升级。随著地缘局势动荡，市场避险情绪可能会进一步上升，投资者可能会继续持有美元。
与此同时，市场将在3月左右开始消化他们对美国总统大选的预期，届时美国两党的两位候选人应该已经可知。目前，川普在共和党中的民调支持率遥遥领先，预计极有可能成为共和党的总统候选人。
德意志银行分析师在报告中写道，在国会选举结果揭晓之前，美国国内持续面临政策不确定性，市场最有可能关注川普的外交政策和贸易优先事项，其中包括对进口商品征收10%的全面关税这样的政策，这可能会对美元产生实质性的积极影响。
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