就业市场数据来看,2Q24非农生产力季增2.3%,单位劳动成本季增0.9%,显示更强劲的生产力提升有助降低劳动成本压力;初领失业金人数上升至24.9万人,创近一年来新高;7月ISM制造业指数降至46.8,创2023年11月以来新低;7月ADP新增非农就业人口为12.2万人,连4个月下滑且创今年2月以来新低;6月JOLTs职位空缺降至818.4万个,职缺与失业人数比降至1.20159,创2021年6月以来新低,6月辞职率2.1%,仍接近2020年来新低。

根据彭博(截至8/2)数据,已经有73.8%标普500企业公布2Q24财报,47.73%营收优于预期,平均成长4.9%,78.86% EPS优于预期,平均成长11.33%,表现稳健,其中,通讯服务类股EPS平均成长23.73%,医疗保险、公用事业、金融以及科技也都有双位数的EPS成长表现,未来一周将有78家标普500企业公布财报。股市表现,公用事业/通讯服务等防御股领涨,科技股领跌。

鲍尔在7月FOMC会议放鸽,加上市场震荡加剧带动避险情绪升温,美国10年公债殖利率跌破4%,也助推公用事业类股上涨4.2%。通讯服务类股上涨3.25%。

富兰克林坦伯顿投资解决方案团队投资长威利·托莱特(Wylie Tollette)指出,没有任何证据显示市场集中度提高与未来股市报酬将减弱有关,过去60年里的多起牛市同样由少数几支股票领涨,但未来1年平均表现与长期股票平均报酬几乎没有差异,至于目前是否是从2024年领涨股转向落后股的适当时机?我们认为一些2024上半年表现落后的股票可望在未来6个月取得更好的表现,但我们并不认同「科技七雄见顶」的说法,他们的韧性具备充分理由,因为许多商业模式具有很高的进入门槛,未来两年企业获利预计也将强劲成长。而随市场广度改善,不再失常,我们认为目前不是加强防御的时机,一些证据显示,市场广度改善、强劲股价动能表明投资组合不应调整得过于防御性。


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