全天候投资法应对市场不确定性　长期表现更胜单一资产

野村投信投资策略部副总张继文指出，全天候投资策略的宗旨是，依据不同的景气循环阶段买进不同资产，相较于只布局单一资产的结果，以指数回测的全天候投资策略报酬率相当优异。举例来说，若以美国ISM服务业指数做为衡量景气周期的指标，将该指数自2008年跌破荣枯分水岭50并移动至谷底的这段期间定义为「衰退期」并持有美国政府公债，从谷底回升至50的期间定义为「复苏期」并转换为全球非投资级债，从50加速至峰值的期间定义为「繁荣期」并转换为全球股票，从峰值下滑至50的期间定义为「减速期」并转换为全球投资级债，这种依不同周期动态调整资产的投资组合长期累积报酬率，优於单独配置这四个资产的表现。

野村全天候组合基金投资顾问「骏利亨德森」，除了因应景气循环动态调整资产配置比例，并进一步筛选表现优异之基金，追求长期更佳的风险调整后表现。基金的另一项优势是纳入投资私募股权、房地产基础建设、大宗商品、主题投资等4大另类资产相关证券之子基金。另类资产与其他各式股债资产的相关系数完全没有落在高度相关区间，甚至会出现零相关与负相关性，因此是全天候投资得以分散投资风险的一项重要环节。