川普当选美国总统正逢降息循环　法人：非投等债券有望受益

富兰克林证券投顾表示，川普政府计划推行的关税政策可能会引发通膨压力，进而导致美国公债殖利率上升。然而，相较于其他投资级债券或政府公债，美国非投资级债券具有较低的存续期，因此对利率变动的敏感度较低。即使公债殖利率上升，对非投资级债券的影响也相对有限，使其表现更具韧性。从相关性角度来看，美国非投资级债券指数与十年期公债殖利率的相关系数极低，仅为0.07，这与其他债券类别与殖利率的高度负相关形成对比。因此，在近期殖利率上升的情况下，美国非投资级债券的表现仍优于其他主要债券类别。

富兰克林证券投顾表示，美国稳健的经济将为企业的财务状况提供有力的支持，根据摩根大通的报告显示，截至10月底，美国非投资等级债的违约率写下近26个月以来的新低，预计稳定的经济将有助于维持企业违约率在较低水准。此外，2025年到期的美国非投资级债券规模相对较小，这意味著市场面临的到期违约风险较低，进一步增强了投资者对非投资级债券市场的信心。

富兰克林坦伯顿公司债基金精选优质标的，产业配置攻守兼备、掌握轮动机会。经理人葛伦‧华勒表示，共和党全胜的情况下，将有利于一些因监管松绑而受益的产业，如航空、金融、汽车，此外若共和党组成对产业较友善的联邦贸易委员会与通讯委员会，对一些电信与有线产业也可能有利。尽管如此，仍须对市场潜在波动风险保持审慎，采取精选标的、聚焦品质的策略。富兰克林证券投顾表示，美国历次选举都能激励非投资级债的表现，这次也不例外，原因在于新上任的总统多有刺激经济作为，与景气连动高的非投资级公司债通常表现领先，回顾2016年川普首次当选美国总统后的期间，美国非投资级债的表现稳步上扬，因此建议投资人尽早布局，把握本次川普当选后带来的投资机会。