金管会向来主张财政部76年9月12日(76)台财证（二）字第00900号公告：「外国之股票、公司债、政府债券、受益凭证及其他具有投资性质之有价证券，凡在我国境内募集、发行、买卖或从事上开有价证券之投资服务，均应受我国证券管理法令之规范。」已核定TDR为证券交易法之有价证券。
然而，900号公告所针对的对象是外国有价证券，而TDR是本国有价证券，并非外国有价证券，因此TDR并不在900号公告所核定之外国有价证券范围内，律师列出以下三点足以证明。
首先，TDR为我国的存托机构，在我国境内，依据我国法令所发行，应属台湾的「本国有价证券」，此由台积电去美国发行的美国存托凭证（ADR）加以对照即明，台积电在美国上市的ADR，是美国境内存托机构，依照美国证券相关法令所发行，因此台积电的ADR自属美国的「本国有价证券」，否则，倘若认为TDR属于台湾的「外国有价证券」，岂不是会得出ADR属于台湾的「本国有价证券」如此荒谬的结论，由此可证TDR确实是台湾的「本国有价证券」。
再者，从国际证券编码（ISIN Code）来看，康师傅TDR的国际证券编码为「TW0009103226」，TW即代表台湾的意思，而台积电ADR的国际证券编码为「US8740391003」，US即代表美国的意思，可见TDR为台湾的「本国有价证券」，ADR为美国的「本国有价证券」。
第三点，司法实务亦认定TDR并非外国有价证券，例如最高法院107年度台上字第3170号刑事判决及最高法院105年度台抗字第925号刑事裁定均认为，TDR系存托机构在我国内所发行之凭证，非指外国发行人直接在我国内发行之有价证券，更非外国有价证券。
律师指出，TDR确实是台湾的「本国有价证券」，并非外国有价证券，因此TDR并不在900号公告所核定之范围，故因金管会疏漏致TDR未经主管机关依证券交易法第6条第1项正式核定，基于「罪刑法定主义」的精神，自不得以证券交易法，对人民科以刑事处罚。
律师感叹，司法实务却又反于主管机关所主张行使核定权之方式，自行创造核定TDR为证券交易法有价证券之依据，不但严重违反权力分立的宪政原则，更对于人权侵害甚钜，因此，确实有必要透过修正证券交易法，加以匡正错误，避免冤案丛生。
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